净募资0.7亿元上纬新材首日涨557%申万宏源赚2300万

上纬新材于今日正式在科创板上市交易，开盘20.68元，涨幅730.52%，截至今日收盘，上纬新材报16.35元，涨幅556.63%，成交额5.53亿元，振幅187.95%，换手率80.20%。

2017年至2019年，上纬新材资产总额分别达到12.15亿元、12.38亿元、13.46亿元；营业收入分别为10.24亿元、12.38亿元、13.49亿元；归母净利润分别为5161.35万元、2437.59万元、7826.80万元；扣非净利润分别为4780.63万元、1933.05万元、8724.84万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2.05亿元、-1.46亿元、4408.77万元。

2020年1-6月，上纬新材营业收入7.13亿元，较去年同期增长12.39%；营业利润6531.20万元，较去年同期增长9.86%；利润总额5895.81万元，较去年同期增长11.96%；净利润4603.91万元，较去年同期增长11.67%；归属于母公司股东的净利润4603.91万元，较去年同期增长11.67%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4958.46万元，较去年同期增长5.96%。

2020年预计1-9月实现营业收入11.84亿元，同比上升21.26%；预计实现归属于母公司股东的净利润7892.83万元，同比上升24.89%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润8140.92万元，同比上升15.48%；公司称，2020年1-9月经营状况良好，业绩不会发生重大不利变化。

上纬新材的主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售，是国内领先的复合材料用树脂供应商。公司产品属于新材料领域，下游主要应用领域包括节能环保和新能源两大领域。

上纬新材综合毛利率低于同行业可比公司平均水平。2016年至2019年，上纬新材综合毛利率先降后升，分别为27.81%、19.31%、14.72%和19.60%。2017年至2019年，同行业可比公司毛利率均值分别为22.74%、20.45%、22.64%。招股书显示，报告期内，公司综合毛利率分别为19.31%、14.72%和 19.60%，其中风电叶片用材料毛利率分别为17.55%、7.52%和 14.13%。公司毛利率波动主要是原材料价格波动所致。公司招股书显示，公司原材料成本占营业成本的比例分别为96.19%、95.56%及97.21%，主要原材料为基础环氧树脂、甲基丙烯酸、苯乙烯等基础化工原料，采购价格在报告期内出现大幅波动，主要影响因素有国际原油价格、市场供需关系、环保及安全生产政策等。

2016年至2019年，上纬新材销售费用超研发费用。2016年至2019年，上纬新材研发费用分别为2124.61万元、2242.54万元、2588.65万元、2543.93万元，销售费用分别为5432.13万元、5437.41万元、6822.36万元、6445.21万元。

公司研发费用率低于同行公司均值。报告期内，公司研发费用率分别为1.89%、2.19%、2.09%和1.89%。2017年至2019年，同行业可比公司研发费用率平均值分别为4.20%、3.55%、4.32%。

上纬新材本次在上海证券交易所科创板上市，发行数量为4320万股，发行价格2.49元/股，保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司。保荐代表人为崔勇、杨晓雨。上纬新材控股股东为SWANCOR萨摩亚，持有公司71.73%股份。上纬投控持有Strategic萨摩亚100%股权；Strategic萨摩亚持有上纬新材17.02%股权并持有SWANCOR萨摩亚 100%股权，故上纬投控为上纬新材间接控股股东，间接持有公司合计88.75%股份。

上纬投控系台湾上市公司，第一大股东蔡朝阳持有上纬投控13.47%股份，蔡朝阳及其亲属合计持有上纬投控23.82%的股份且不存在一致行动关系，任意单一股东无法对上纬投控股东会或董事会形成控制，因此上纬投控无实际控制人导致上纬新材无实际控制人。公司称，在无实际控制人情况下，不排除公司治理格局不稳定或重大经营决策方面效率降低的情况出现而贻误业务发展机遇，进而造成公司生产经营和业绩波动的风险。此外，由于公司无实际控制人，上市后可能会成为被收购对象，如果公司或公司控股股东被收购，会导致公司控制权发生变化，可能会对公司业务发展方向和经营管理产生不利影响。

上纬新材本次发行募集资金总额为1.08亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为7004.27万元。本次原计划募资2.16亿元，实际募资较原计划减少1.08亿元。

本次募集资金拟分别用于上纬上海技改一期项目、上纬风电材料有限公司自动化改造项目、上纬上海翻建生产及辅助用房、上纬兴业整改专案、补充营运资金。

上纬新材本次上市发行费用为3752.53万元，其中保荐机构申万宏源证券获得保荐及承销费用2264.15万元，毕马威华振会计师事务所获得审计、验资费用801.47万元，国浩律师事务所获得律师费235.85万元。

据上市公告书显示，本次发行中，公司保荐机构申万宏源证券全资子公司申银万国创新证券投资有限公司参与本次发行的战略配售，获配股票数量216万股，占首次公开发行股票数量比例的5%，获配金额537.84万元，配售期限为24个月。

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