会诊博时投研无核心就像夜里看不到星星
会诊博时：投研无核心就像夜里看不到星星
会诊博时：投研无核心就像夜里看不到星星 更新时间：2011-4-19 11:30:02 博时在变。 上两期的专栏对博时作了一些研究，引发了业界不小的关注。而近日得到消息，博时基金的投研架构正在调整。调整的范畴既包括考核机制等指挥棒体系，也包括部分重要人士变动。 而近期在与诸多业内人士的交流中，也碰撞出不少有启发的观点。交流的人都是国内投资界一等一的牛人——有的正管理数百亿大资金；有的设计和打造过大型研究平台；有的三年以上周期的投资业绩鹤立鸡群；有的圈内外声望很高。 他们对博时很有热心，但由于诸多原因不能实名，姑且称他们为ABCD君吧。 问：对于博时的风格飘移怎么看？ A：风格小组的架构从理论上来说没有问题，我觉得关键还是执行是否到位。 C：投资风格分组，我们也曾经研究过，结论是有利有弊。好处在于有利于小组内的专业化和小组间的差异化。而弊端则在于容易画地为牢，而且同组之间偏好一致，就缺乏逆向思维的碰撞。 问：对博时这家公司印象如何？ A：离开公募有一段时间了，不好说。 B：曾经很辉煌，这两年有点平淡。 C：博时还是一家值得尊敬的公司，他们一些做法我们做过研究，取长补短。 D：觉得没有长劲。 问：你认为博时最大的问题是什么？ Ｂ：从杨光启、肖华，到归江、高阳等相继出走后，博时在投资方面缺乏领军人物，这个是最大的问题。 没有领军人物的一个弊端就是会缺少战略性决策。好比要去一个地方，走陆路还是走水路，这个是战略决策。如果本来应该走陆路却错误地选择了水路，那么即使分成七队走水路，还是错的。 Ｄ：投资方面没有核心。像博时去年新提拔了五位副总，其中有三位是管投资的。这在国内基金公司中是绝无仅有的，在国际上也很罕见。 问：博时近期也在做一些调整，你有什么建议？ Ａ：投研一体化也好，风格分组也好，很难说哪种架构就一定占优，关键还是人。 Ｂ：做大资金的资产管理，一定要有核心战略决策。 C：人才的梯队很重要。你去观察那些能够持续做好的基金公司，不是没有人员的流动，而是人才的梯队建设做得好。 ...... 篇幅所限，本期先谈这四个问题，感谢ABCD诸君的金玉良言，也希望对变化中的博时会有参考价值。 其实关于变化之道，博时的领袖肖风也一直在研究。他曾表示仔细研究过香港利丰集团的案例，有一条经验很重要，就是三年变化一次组织结构。 他说，“这也是博时十年来的经验。三年时间，你的业务会发生变化，组织结构就要变化，你如果认为二十年、三十年组织结构也可以不调整，你的公司就会慢慢失去活力。” 我想博时的千万持有人一定企盼，此番博时能守住优势，变出活力。
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