分析中国央行进退两难

分析:中国央行进退两难

分析:中国央行进退两难 更新时间：2011-2-9 11:12:23 在中国庆祝春节之际，中国央行官员不得不中断自己的假期，考虑调整利率。但是，他们肯定不需要太长时间就做出加息决定。

在去年末的两次加息后，许多经济学家认为，中国央行再次加息只是时间问题，其目的是应对通胀，目前食品价格不断上涨尤其令人忧虑。周二，中国央行宣布，将把金融机构一年期存贷款利率上调25个基点，使其分别达到3%和6.06%。

金融市场对这一消息反应从容。中国买盘是铜需求的一大驱动因素。周二，铜价一度小幅下滑，但随后收复大部分失地，3个月期期铜价格达到每吨9974美元，略低于周一的每吨10045美元。

忧虑情绪波及同样担心通胀的各新兴市场，东欧股市周二平均下跌1.2%。

“多数人预期现在这个时候会加息，”英国研究公司??资本经济的中国专家马克•威廉姆斯表示。

多数经济学家预期，中国央行还会再加息25个基点。目前，各方预期中国的通胀率将从12月份的同比上涨4.6%升至大约5%-6%。有鉴于此，实际利率仍为负值。因此，激励方向仍是花掉储蓄以及去借款，尤其是去投资于快速增长的房地产市场。

不过，在中国对全球增长作出巨大贡献之际，出于对阻碍经济的担心，中国官方对加息态度谨慎。2010年，中国国内生产总值增长约10%。

中国官方还十分注意不给人民币汇率带来额外升值压力，以免打击出口。但中国政府对楼价飙升感到担忧，若任其发展，这种局面可能破坏经济稳定，引发社会不满。

除了加息外，中国央行还提高了商业银行的存款准备金率。经过8次上调后，存款准备金率已在一年内从15.5%升至19.5%??预期还将进一步上调，可能升至22%。

但是，真正重要的是对贷款产生的实际影响。中国的银行放贷增长之快，超出央行的打算。去年银行新增贷款总额达到7.95万亿元人民币，高于7.5万亿元人民币的官方放贷目标。在2011年的官方放贷目标尚未设定之际，不清楚商业银行受到的管束力度会有多大。

看好中国的人士主张，总的来说，中国官方在处理一项艰巨任务方面表现出色。威廉姆斯表示：“我不敢肯定中国经济还需要很多进一步的政策行动。增长已经有所冷却。”

看跌人士对此不以为然，他们辩称，通胀正变得根深蒂固。企业承受着成本不断上升的压力。

朗伯德街研究公司董事长查尔斯•杜马斯说：“这些政策行动力度不够，出台时机又太迟。”他表示，遏制通胀所需的加息幅度将严重挤压增长。

“他们正处于进退两难的境地。”

即便是在目前阶段，加快人民币升值速度也有望减轻一部分涨价压力。但中国出口企业的游说能量很大，它们不会轻易退让。

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