划重点！两会后央行首次召开这一例会货币政策要点都在里面

央行网站28日消息，中国人民银行货币政策委员会2020年第二季度例会日前在北京召开，释放出多个重磅信号！

会议明确指出，坚持总量政策适度，促进金融与实体经济良性循环；综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

重点一览：

创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置

坚持总量政策适度，促进金融与实体经济良性循环，全力支持做好“六稳”、“六保”工作

综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕

有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”

着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力

推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进形成以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展新格局

打好防范化解金融风险攻坚战，把握保增长与防风险的有效平衡，注重在改革发展中化解风险，守住不发生系统性金融风险的底线

加大宏观政策调节力度，着力稳企业保就业，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务

深化利率市场化改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换

一

坚持总量政策适度

会议强调，坚持总量政策适度，促进金融与实体经济良性循环，全力支持做好“六稳”、“六保”工作。

此前在2020年陆家嘴论坛上，监管层明确释放出坚持总量政策适度的信号。银保监会主席郭树清日前表示，“中国十分珍惜常规状态的货币财政政策，我们不会搞大水漫灌，更不会搞赤字货币化和负利率。”

招商银行研究院宏观经济研究所所长谭卓认为，未来总量性的“宽货币”政策可能会逐步退出，结构性的“宽信用”政策则有望延续更长时间。

二

综合运用并创新多种货币政策工具

会议强调，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

今年以来央行出台了一系列政策措施，包括三次降低存款准备金率、增加1.8万亿元再贷款再贴现额度等。特别是，央行日前再创设两个直达实体经济的货币政策工具――普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划，进一步完善了结构性货币政策工具体系，不断加大对薄弱领域的支持力度。从长期看，要“放水养鱼”又不搞“大水漫灌”，为综合运用并创新多种货币政策工具提供了巨大的表演舞台。

三

有效发挥结构性货币政策的精准滴灌作用

会议强调，有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，继续用好1万亿元普惠性再贷款再贴现额度，落实好新创设的直达实体工具，支持符合条件的地方法人银行对普惠小微企业贷款实施延期还本付息和发放信用贷款。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，结构性的货币政策操作将成为新常态。具体看，首先是特殊时期的货币政策适时退出。其次是继续实施结构性的精准滴灌政策。服务实体经济是金融的本源，在货币传导不顺畅的背景下“修渠引流”将成为货币政策的常态。

四

把握保增长与防风险的有效平衡

会议强调，打好防范化解金融风险攻坚战，把握保增长与防风险的有效平衡，注重在改革发展中化解风险，守住不发生系统性金融风险的底线。

服务好“六稳”、“六保”工作一直是货币政策施策的重点。但与此同时，也需要把握好稳增长与防风险的有效平衡。中信证券研究所副所长明明表示，“防风险”依然是金融业的一大主题，未来监管部门料将继续稳妥处置突出的金融风险点，压实各方责任，进一步完善宏观审慎管理框架，从前期预防到中期处置，实现金融体系稳健运行。通过制度建设，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

五

继续释放改革促进降低贷款利率的潜力

会议指出，着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进形成以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展新格局。

LPR已连续两月未变动，但市场普遍预期年内仍有下调空间。一是根据国常会要求，金融机构将把支持实体经济放在更为突出的位置，继续压降LPR报价加点点差，推动贷款实际利率下降，扩大信贷支持的覆盖面。二是MLF等政策利率也有下降空间。年内央行逆回购及MLF利率均有望多次下降，进一步带动LPR报价下行。

六

有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换

会议强调，深化利率市场化改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此前央行表示，存量浮动利率贷款定价基准转换原则上应于2020年8月31日前完成。中国人民银行副行长刘国强日前表示，3月1日开始进行的存量贷款转换为LPR将继续按计划推进，这样对整个利率市场化、引导利率下行都有好处，预计会按期完成。

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