基金：存准率上调难改市场趋势

基金：存准率上调难改市场趋势 更新时间：2011-4-19 11:30:21 　　针对央行再次宣布上调存款准备金率，部分基金表示，在3月份CPI创32个月新高的数据出台后，央行此举主要是为控制流动性，缓解通胀压力，符合市场预期，不会改变股市二季度向好趋势。　　大成基金表示，此次上调存款准备金率目的是回收银行体系过剩流动性，对实体经济和股市的影响有限。上周7天回购利率一度降至1.95％，为2010年11月以来的新低，反映银行体系内流动性泛滥。而且，由于憧憬人民币升值及中国央行加息，国际热钱近期大量流入，中国的外汇储备在1季度增加了1980亿美元。通过此次上调存款准备金率，央行从银行系统回笼资金约3700 亿元，而此次上调存款准备金率不会直接约束银行的放贷能力。　　“目前，A股市场整体估值偏低，美国经济开始复苏，国内经济仍保持较快的增长，这三重因素决定了目前股市面临的风险不大，A股或将震荡向上。”大成基金判断。　　经济增长与通胀之间的博弈受到基金公司的普遍关注。国泰基金表示，从上周统计局公布的3月以及1季度经济数据来看，经济增速依然强劲，CPI增速依然较快。并且随着新开工和保障房的逐步落实，我国经济依然会保持较快速度的增长，经济向下的风险并不高。而央行今年以来持续提高存款准备金率，表明通胀压力依然巨大，经济增长以及油价上涨等因素仍可能进一步推高通胀。目前来看，股市对此次紧缩政策能够消化，市场将维持震荡向上的趋势，依旧看好低估值周期类股上涨行情。　　新华基金认为，目前紧缩的货币政策已成常态，市场反应也较为充分，此次上调存款准备金率短期对市场影响不大。另外，受地产行业长期调控影响，民间资金需要投资出口，而股市又是价值洼地，民间资金流向股市与上调存款准备金率影响形成对冲，因此，上调存款准备金率收缩流动性，不改股市震荡上行趋势。　　不过，也有基金公司对后市判断略偏谨慎。银河基金指出，此次上调存款准备金率会对实体经济产生一定不利影响。考虑到今年已累计四次上调存款准备金率，推测商业银行拥有的超储率大部分已被消耗。持续的流动性回笼会导致资金供应偏紧，从而提高实体经济的资金成本，进而对经济产生一定的负面影响。另一方面，央行连续上调存款准备金率，而非持续加息，或许正是担心后者对实体经济的伤害。

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