亚市早盘美元兑日元暴跌,但美元疲软没有蔓延到欧元兑美元

亚市早盘美元兑日元暴跌,但美元疲软没有蔓延到欧元兑美元 更新时间：2011-3-18 11:15:38 作者 John Kicklighter

翻译 卿笃凯

资本市场风险厌恶情绪进一步升级，但是美元并未因此日子好过。周三美元兑其他货币大幅上扬。本来这种我们现在很熟悉的走势应该在新的一天继续延续。但在纽约收盘以後，当大多数货币对进入正常的盘整时段时，美元/日元却创出了自去年5月6日以来的最大日内跌幅，录得历史新低。美元/日元的动荡导致美元指数再次跌破了3年以来提供很好支持的上行趋势线，同时日元的所有交叉盘都大幅下跌。短期来看，日元的暴涨会影响全球金融市场的流动和稳定，同时附带地加强了日元对欧元，英镑以及澳元和纽元的避险地位。

在大多数情况下，美元稳定但不乐观的利率前景对美元来说是个负担，但是当市场对其他货币的收益预期降低时，美元的稳定性就很快从负担转变成助力。市场已经降低了对欧元和英镑的1年期加息预期，而当其他一切都在动荡时，美联储发表的“经济增长有稳固的基础”的讲话看起来就更像个定心丸。然而，我们需要警惕经济市场信心的快速变化。据日本财务大臣野田佳彦透露，G7将在明天举行会议讨论国际社会对日本金融危机的反应。以前也有过多个国家联合行动尝试来稳定全球金融市场，有没有效果我们不好说，但是至少可以说没有达到预定的目标。

日元∶

通常在纽约收盘後和亚洲市场真正开始波动之前的时段是平静的。事实上在这个时段之前的趋势会停止。但是今天亚市开盘情况完全不是这样。在开盘前几分钟，美元/日元短暂地跌破到16年前的低点79.75下方，导致市场投机压力转移到美元/日元。过度的投机只是 导致最後美元/日元暴跌的因素之一。纯粹从建仓的角度考虑，目前的情况和1995年地震後美元/日元暴跌的情形不一样，这可能刺激高投机性的投资者建立长期的多头头寸来押注这对货币对在资本市场稳定後最後会自然地反转。

发生在日本的地震引发了破坏性海啸和导致一家核工厂倒塌，全球投资者极度恐慌，开始全盘平仓套息交易。日元在套息交易中是主要的融资货币，但由于日本的经济和金融问题，投资者大量买入日元平仓。然而，这并不是把美元/日元推到历史低点边缘的唯一因素；随著套息交易的大幅减少，它进一步减少市场上的未平仓合约。在今天早上5点时，美元/日元跌破了历史低点，而昨日日元隔夜拆借利率又大幅上涨，这导致许多趋势交易者买入日元。所有的这一切综合在一起就是一个由流动，投机和资本流动构成的的完美风暴，它导致外汇市场上第二大交易量货币对美元/日元暴跌了340个点。在短期我们还能预期如此大幅度的动荡吗？不太可能。今天早上的极度动荡是许多特殊因素导致的结果，短期内不太可能再次见到如此多因素综合在一起。日本基本的经济状况仍然不稳定。预期未来还将大幅波动。

欧元∶由于葡萄牙国债拍卖以及金融危机蔓延，欧元基本面恶化

每一天欧元区的基本面支持都在恶化，然而，欧元仍然保持强势。经济的潜能和投机预期之间经常会有斗争，但是一方不可避免的会让步。我们必须考虑加息预期是否会降温从而抑制资本的流入;或者投资者情绪是否会稳定下来权衡风险和回报。现在来看，市场对欧央行1年期加息预期在过去一个星期里已经大幅降低，远期市场显示欧央行下个月的加息25点的可能性为100%。但是随著全球的经济政策决策者们开始考虑共同行动来稳定市场，欧央行是否会如此急于加息？。另外，当葡萄牙1年期政府债券收益率上升到4.331%时，欧央行还将会如此大胆的加息吗？

英镑∶加息预期降低，就业数据表现不一

英镑现在的处境跟几个月前的欧元一样。但是若加息预期持续太长时间而没有真正加息会导致投资者失去信心。今天市场对英央行的1年内的加息预期只有52个点，而2个月前是92点。加息预期明显在减弱。同时，经济合作发展组织把对英国2011年GDP增长预期降低到1.5%；而昨天公布的就业数据表现不一。

金价∶虽然市场恐慌情绪盛行，但金价下跌，交易量减少，波动性减弱

当货币开始贬值时，黄金是最终的避险商品以及最好的保值手段。起码在绝大多数时候是如此的。当黄金市场有大量的投机存在时，这种简单的直线思维就不管用了。投资者仍然在用黄金的利润弥补其他市场的亏空，因此黄金的交易量，波动性和价格对日元的大幅上涨没什厶反应。

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