亚洲货币集体走强 各国央行寝食难安

亚洲货币集体走强 各国央行寝食难安 更新时间：2010-9-8 7:21:07 6月以来，因美国数据表现疲软，美联储维持宽松政策的预期令美元在国际市场上持续走软，更多资金涌入增长更为强劲的亚洲及新兴市场，造成这些国家和地区货币的升值。尤其中国重启汇改后，为同中国贸易关系密切的其它亚洲国家的货币进一步升值提供空间，韩元、新加坡元、泰铢、马来西亚林吉特兑美元的汇价近日纷纷触及数周、数年乃至有史以来的高点，各国央行积极入市干预，或发表干预言论，竭力避免其对本国出口及经济造成的伤害。

亚洲货币升值引发各国当局担忧

亚洲新兴市场国家货币2010年初在美元全线走软的背景下一路走强，曾引发其货币当局纷纷出手干预汇市，以维持汇率稳定。年中中国重启汇改并增强人民币汇率的弹性，此后国际投资者普遍认为其他亚洲当局也会容忍其货币升值，因此大量的投资资金开始涌入亚洲市场，造成这些国家和地区货币的升值。

亚洲货币升值，正值投资者对全球经济忧虑而将钱投到增长前景强劲的国家。投资者还押注这些亚洲国家将面临为控制通货膨胀而提高利率的持续压力，提高利率经常使货币进一步升值。亚洲各国当局担心，本国货币走强会使其出口竞争力减弱，使多国央行集体躁动，纷纷开始酝酿或是直接入市实施干预。

2010年以来，泰铢兑美元已累计升值7%左右。其他亚洲货币也纷纷走高。2010年迄今，马来西亚林吉特累计升值8.7%，新加坡元累计升值4.2%，印尼盾累计升值4.4%，菲律宾比索则升值3.4%。

人民币重启汇改 亚洲货币再创新高

亚洲货币的一大特点是紧盯与其经济关系密切的主要货币。1997年货币危机之前，亚洲国家的货币基本上跟着与其经济关系最密切的美元走，此后又加强了与日圆的联动。将本国货币与主要贸易伙伴的货币联动，可以使本国产业竞争力免受汇率波动的影响。然而，2005年前后中国迅速崛起，并取代日美成为世界最重要的贸易和投资对象。2009年韩国对华贸易占其贸易总额的23.6%，比2000年的13%有了很大提高。这种趋势在亚洲其他国家和地区也表现得非常明显。对于各国货币当局来说，提高与人民币的联动性在经济政策方面具有重要意义。

世界性的金融危机曾经使得中国的出口一度陷入停滞。2008年夏季以后，中国再次将人民币与美元比价固定在一个水平。与美元一样，人民币对其他货币的比价出现了下跌。韩国等亚洲国家和地区的货币当局对这种情况做出了反应。为防止自身货币升值，这些国家和地区在密切关注人民币走势的同时，及时在外汇市场进行了干预。他们担心如果人民币汇率始终处于较低水平，那么自身的出口竞争力就会受到影响。

在人民银行宣布要增强汇率弹性之后，6月21日人民币呈现出明显升势。欧洲投资者认为，人民币升值之后，亚洲国家的货币当局就免去了紧盯人民币汇率引导其货币贬值的苦差事，因此开始在外汇市场上大量买入亚洲货币。

7月份人民币兑美元仅上涨0.1%，同期韩元、菲律宾比索和新加坡元兑美元的上涨幅度均超过2%，并都触及数月高点。

目前，在美国可能延长甚至扩大宽松政策的背景下，亚洲货币近期屡创新高，韩元、新加坡元、泰铢、马来西亚林吉特兑美元的汇价近日纷纷触及数周、数年乃至有史以来的高点。9月3日，新加坡元兑美元一度触及历史高点，马来西亚林吉特兑美元汇价则升至13年新高。另外，泰铢兑美元也达到29个月来的高点。

各国央行忙干预 效果难测

有消息称，泰国官员近日在曼谷召开紧急会议，专门针对泰铢上涨商讨对策。3日当周，泰铢兑美元汇率创下两年多来最高水平问题。泰国财政部长柯恩2日表示，泰国政府对泰铢的坚挺表示忧虑，并已要求中央银行密切关注其走势。另有消息称，亚洲至少有两家央行近日被证实干预了汇市，分别是泰国和韩国。曼谷的一位交易员称，泰国财长2日要求央行关注泰铢的投机活动后，美元抛盘重新出现，但在31.13至31.16区间，泰国央行被发现进入市场买入美元。美元兑泰铢周五盘中报31.14左右。交易商透露，韩国当局在1176附近买入了美元，干预本币升势。业内推测，如果韩元继续走高，当局可能进一步干预。另外，新加坡金融管理局也可能已在海外市场买入美元，以限制本币的涨势。华尔街日报则报道称，如果新加坡元再次逼近历史最高位，新加坡央行就准备干预汇市。美元兑新加坡元此前一度逼近一年最低点。

随着新兴经济体相比于发达国家的增长优势日益凸显，加上美欧央行继续推行宽松货币政策，全球资金纷纷涌入亚洲新兴市场，推动本币快速升值。过快的升值不利于市场稳定，也可能打击脆弱的出口。2009年，汇率的大幅波动就促使菲律宾、泰国和新加坡等国纷纷出手干预汇市。

与日圆相比，亚洲新兴货币的涨势并没有那么凌厉。日圆兑美元近期一度升至15年高点，年内迄今的跌幅近10%。日本央行和政府近期都采取措施，试图阻止日圆持续升值，但效果并不明显。有消息称日本之所以没有采取更为激进的直接入市干预，部分原因在于美国的反对。业内人士都认为，没有美欧等伙伴的支持，日本很难独自制止日圆升势。对美国和欧洲来说，现在都希望借出口来提振经济，而本币贬值恰恰是刺激出口的一大利器，指望美欧加入日本的干预行动，恐怕不大现实。

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