世界速看：ETF再迎创新产品，8家公募饮“头啖汤”，填补这一市场空白

继首批疫苗ETF获批后，ETF基金再迎创新产品。

7月11日晚，中国证券报记者从业内获悉，招商基金、博时基金、广发基金、富国基金、建信基金、华安基金、国泰基金、平安基金等8家公募旗下的政策性金融债ETF（简称“政金债ETF”），是国内首批此类产品。

业内人士指出，本次获批的政金债ETF属于跨市场债券ETF，填补了此前行业无政金债ETF产品的空白，有利于促进银行间和交易所市场互联互通，提高我国债券ETF的整体规模，提升沪深交易所债券ETF的影响力；此外，政金债ETF也将进一步完善场内工具型产品的风险梯度，满足投资者多样化的投资需求。


(资料图片)

覆盖多个时间期限

具体看，本次获批的8只首批政金债ETF，分别为招商中证政策性金融债3-5年ETF、广发中债农发债ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF、博时中债政策性金融债0-3年国开债ETF、华安中债1-5年国开行债券ETF、建信中债7-10年政策性金融债ETF、平安中债0-3年国开行债券ETF、国泰中债1-3年政策性金融债ETF。

来源：基金公司海报

上述产品大多覆盖了0-3年、1-3年、1-5年、3-5年、7-10年等不同期限的品种，并采用现金申赎方式。其中，广发中债农发债ETF跟踪中债-农发行债券总指数，该类债券的发债主体是中国农业发展银行，发行债券的主要任务是以国家信用为基础，以市场为依托，筹集支农资金，支持农业农村持续健康发展。

此外，博时中债政策性金融债0-3年国开债ETF的投资标的为银行间市场国开债，该产品的推出不需要国开债由场外转托管到场内，也不改变投资标的在银行间市场交易和托管的现有格局，并且确实能够促进银行间、交易所市场互联互通，起到减少基金折溢价等作用。

另外，这类跨市场债券ETF跟踪的指数包含交易所和银行间的债券，打通了原本割裂的银行间和交易所债券市场，可以采用现金或实物申购ETF份额。比如，平安中债0-3年国开行债券ETF就采用了现金申赎方式，跟踪中债0-3国开行债券指数。

进一步丰富配置工具箱

所谓政策性金融债，是由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行等机构发行，中央财政担保的债券，被称为“准国债”，该类资产具有现金流稳定、信用风险相对较低的特点。

2019年5月发布的《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》中明确，拟推出跨市场债券品种为投资标的，可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。相关公募纷纷上报了相关产品。

“政金债ETF属于跨市场债券ETF，将有利于促进银行间和交易所市场互联互通，提高我国债券ETF的整体规模，提升沪深交易所债券ETF的影响力；此外，政金债ETF也将进一步完善场内工具型产品的风险梯度，满足投资者多样化的投资需求。”招商基金副总经理欧志明表示。

广发基金表示，首批政金债ETF填补了此前行业无政金债ETF产品的空白，进一步丰富了风险较低的债券类资产配置工具箱。投资者不仅拥有了场内参与政金债的投资机会，灵活的ETF交易及现金申赎机制还为其提供了更便利的投资选择。此外，这对于引导市场机构和普通投资者进行“ESG”投资，促进资本市场服务经济绿色转型升级也具有长远战略意义。

债券ETF发展有望加速

进一步看，首批政金债ETF获批，意味着国内债券ETF市场品类和规模将进一步扩大。相关数据显示，截至2022年6月末，国内ETF总规模近1.4万亿元，在全部公募基金中占比约为5.5%。其中，债券ETF总规模约230亿元，占全部ETF比重约1.7%。

平安基金表示，政金债ETF的加入将大大促进债券ETF的流动性，一方面有利于促进银行间和交易所债券市场的互联互通，另一方面为投资人提供更为高效的跟踪全市场债券指数的投资工具。此外，采用现金申赎模式进一步提升了基金份额交易效率和提升基金的流动性。

博时基金认为，推出政金债ETF有利于联通银行间和交易所两个债券市场，有利于将证券市场投资者引入银行间市场，为银行间债券市场带来新的资金增量；有利于吸引更多境外资金投资政策性金融债；有利于降低国开债发行成本，支持实体经济发展；有利于丰富市场投资工具。

富国中证10年期国债ETF基金经理朱征星认为，我国债券ETF发展偏慢的原因在于，ETF多采用实物申赎，这种模式下持仓债券只能是交易所上市的品种，如公司债、国债、地方债等，无法在交易所市场上市的政金债、中票、短融等品种被排除在外。“随着交易所债券市场和银行间债券市场互联互通的不断推进，上述鸿沟将被逐渐打通。”同时，随着ETF的优势逐渐被市场认可，债券ETF也有望跟上ETF整体前进的步伐。