刘力金证顾问：市场恐慌情绪宣泄调整洗礼挖掘优质成长股

刘力金证顾问：市场恐慌情绪宣泄调整洗礼挖掘优质成长股 更新时间：2010-12-1 8:28:06 　　两市股指今日呈现宽幅波动的态势，上证指数盘中一度下跌超百点，向下击穿60日均线和近期低点，但下午震荡回升，跌幅收窄，最终下跌46.18点，收于2820.18点，创出本轮调整以来的收盘新低。深成指走势略强，收盘险守10日均线，最终下跌200.26点，收于12336.3点。两市成交3342亿，较昨日明显放大。

国际市场方面，昨日美国道指亦呈现大幅下挫后，探底回升之势，欧债危机的负面影响是近期全球股市走弱的主要因素之一。近日，欧盟成员国财政部长决定和国际货币基金组织一道向爱尔兰提供850亿欧元的资金支持，以帮助其应对债务危机并遏制危机蔓延。但该消息公布后，全球投资者的信心并未得到有效提振，相反，市场关注的焦点转向葡萄牙、西班牙是否也将陷入债务危机的泥潭。

整体来看，我们认为，欧债危机对市场产生的负面影响短期还难以消除，但中期来看，其应属于阶段性的事件。可喜的是，28日，在欧盟成员国财政部长举行的紧急会议中，不仅批准了爱尔兰的援助方案，还讨论通过了欧盟委员会递交的关于建立欧洲永久性金融稳定机制的计划以维护欧元的长期稳定。随着时间的推移，我们相信，欧盟定会采取积极有效的措施来稳定欧元区的局势。中线来看，投资者可趁欧债危机再度肆谑、市场恐慌之际逢低吸纳优质成长股。

国内市场方面，针对近期央行连续出台流动性紧缩政策，央行副行长马德伦昨日表示，央行将通过所有的货币政策工具，既包括对冲的操作，也包括准备金率的调整，包括利率的调整，来调节整个市场的货币供应，从而实现调控目标。马德伦的上述表态，加上近期机构预测11月份CPI将再创新高，使得市场对年底之前再度加息或者采取其他紧缩政策的担忧上升。不过，马德伦同时亦指出，货币政策不仅要针对CPI，同时还要针对GDP的增长速度，如果GDP下滑了，显然我们的措施也要调整。可见，管理层在抑制通胀的同时，并不会以牺牲经济增长为代价，一旦宏观经济数据显示经济增速出现下滑迹象，管理层抑通胀的政策可能会转向温和，而保增长的政策将浮出水面。

对于股市而言，目前股指的调整是对于未来政策面不确定性的提前反应，后市一旦政策面预期明朗化或者政策利空出尽之时，股指有望迎来超跌反弹行情，而当政策面转向温和之时，股指有望迎来持续性相对较长的估值修复行情。

盘面来看，两市呈现普跌格局，上涨个股不足300家，涨停个股仅12家，不过跌停个股也仅有1家。前期股指震荡整理过程中表现强劲的板块和个股今日出现较大调整，西藏、物联网、酿酒、生物制药、电子信息、机械、农林牧渔、新能源、商业百货等板块跌幅靠前，而权重板块的跌幅普遍较小，其中，有色金属、煤炭板块仅小幅下跌，部分个股逆势走强，另外，稀土永磁、水泥板块的个股表现相对较强。

消息面上，财政部网站今日发布《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的补充通知》。通知规定，限售股在解禁前被多次转让的，转让方对每一次转让所得均应按规定缴纳个人所得税，对具有个人通过证券交易所集中交易系统或大宗交易系统转让限售股、个人用限售股认购或申购交易型开放式指数基金份额、个人用限售股接受要约收购等情形的，应按规定征收个人所得税。受此消息影响，存在限售股解禁压力的创业板和中小板的多数个股出现大幅调整，短期来看，投资者需规避存在限售股解禁压力的个股。

从今日市场状况来看，跌幅较大的主要为前期涨势较好的题材概念板块，而多数权重板块跌幅相对较小，尤其是有色金属、煤炭等资源类板块走势较强，成为下午大盘探底回升的主要做多力量，不过，在目前流动性紧缩预期不减、美元指数处于上升周期的背景下，资源类板块以及其他权重板块反弹的持续性将受到质疑，同时，由于权重板块前期已经出现大幅调整，后市进一步向下调整的空间也有限。因此，我们认为，短期权重板块持续走强的概率不大，而中期则具备一定的安全性。另外，今日题材概念板块的调整主要是由于前期涨幅过大，获利盘抛售所致。我们认为，后市一旦大盘企稳之后，题材概念股有望重现活跃，而在指数大幅调整过程中，个股泥沙俱下，那些具备成长性的优质题材股难免被错杀，后市投资者可在这类个股出现拒绝调整迹象时给予适当关注。

技术上来看，上证指数今日中阴调整，虽然下午大幅回升，但收盘仍创出本轮调整的收盘新低，空方略胜一筹，且60日均线再度失守，成交明显放大，短线市场或将维持弱势震荡的格局。

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