华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 北京报道

5月29日，由华夏时报社、水皮杂谈共同主办的“2021第四届华夏时报保险科技峰会”在北京召开，会议围绕“新科技·新征程”，邀请行业专家共同探讨保险科技数字创新等发展机遇与挑战，为中国保险未来发展变革、战略方向建言献策。

全球进入低利率时代，险企投资难度加大。上海人寿CFO徐李敏在关于“十四五”时期保险业发展机遇和挑战的对话中表示，中小险企一定要注意转型节奏以及中长期和长期之间的比例，一定要倾向于对利率趋势的判断实际存在的利率风险后的实际利润，尤其疫情后对全球经济的影响，个人认为可能使低利率趋势提前来临。

怎样应对低利率风险，在徐李敏看来，大公司和小公司的答案可能不一样。大公司有很多存量长期业务，更多的需要从资产端去思考解决。而2010年之后成立的小公司基本都是趸交业务，负债久期都比较短，在未来两三年可以被置换出去，因此中小公司面临的利率风险并不大。同时这也意味着，中小险企可以在未来两到三年将这些存量业务替换出去时选择怎样的新业务可以更好地降低利率风险。这种情况下，徐李敏提醒，在负债端转型上，中小公司一定要理性看待公司的增量业务结构，维持好中长期和长期业务的比例结构关系。

徐李敏认为，在现阶段低利率水平下，中小保险公司的利率、成本必然是非常市场化的。目前监管指导下，保险公司产品的定价利率水平为3.5％，一些大型保险公司定价利率可以低于这个水平获取业务，但中小保险公司实际的获取成本不可能低于市场水平很多。所以，在这样情况下，中小险企可以先做更多比例的10年-15年期的业务，看未来5年利率下行到一定程度以后，再慢慢做更大比例的更长久期业务。

对于资产端而言，如何管控投资风险和资本收益之间的关系，徐李敏认为保险公司首先要根据自身负债的特点做好大类资产配置。整体而言，固收资产收益率不高，往往满足不了中小保险公司的收益需求。但公司可以适当加一些杠杆，加大固收资产确定性的收益，比如桥水基金的做法就是采用这样的模式提升公司整体收益水平。具体到投资项目，保险本身就是管理风险的行业，保险公司通过管理风险获利。例如从负债端的健康险业务，通过对健康险赔付风险的管理，可以有效赚取利差。资产端上原理也一样，在做好固收类资产、权益基金等大类资产配置的基础上，保险公司还需要加强风险管控能力。控制风险是投资获得收益的渠道之一，险企通过各项风险管理技术的应用，投研分析及风控措施到位，通过降低不确定性风险就能赚取别人不能决定部分的收益。

上海人寿虽然成立时间不长，但投资能力十分亮眼，其综合投资收益和收益率持续高于行业平均水平。2019年末，在中国精算研究院“保险公司竞争力评价研究报告”中，上海人寿综合竞争力、资本管理能力、盈利能力三项指标分列第22、14、16位，居于全行业上游，在新兴险企中处于前列。

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