记者 | 张晓云

2022年的最后一个月，又到了对新一年宏观经济、权益市场进行研判的时候。在市场震荡的背景下，投资配置又有哪些新机遇和新发展？

近日，上海国际信托举行2022年度四季度线上投资策略会。展望2023年及未来，上海信托认为，共同富裕和科技自立自强这两方面是未来国家转型的大方向，也是投资重点关注的领域。

“站在现在的角度来说，毫无疑问，中国的经济周期处于底部，因为今年经历了一些特别困难的事情，包括新冠疫情、美联储加息，俄乌战争等。现在我们是处于新周期开始的底部，在往上走。”上海信托投资研究总部副总经理付宇翔表示，根据经济周期理论，在接下来这个经济复苏的过程中，肯定会有更好的资产选择，会更好地去指导投资和决策。

谈及对2023年以及未来一个更长期的展望，他表示主要有两方面，一是从国际看，全国经济可能出现逆全球化的过程，譬如现在大国战争、地缘博弈和各国贸易争端层出不穷；二是从国内看，高质量发展是未来我国经济发展的重要方向，经济结构加快调整，包括更好地稳定房地产在经济社会中发展中的作用、更加扎实地推进共同富裕，大力推进科技的自立自强和解决“卡脖子”问题。

因此，在他看来，接下来发展要更注重以下两方面：一是共同富裕，让大家有更多的财富积累，有更多高品质的消费需求；二是要去补短板，发展高端制造业，实现科技自立自强，如芯片产业、新能源产业、光伏产业、军工产业等。

谈及债券市场，他表示，虽然说最近债市发生了波动，因为大家对房地产的刺激和疫情政策的变化会有一定预期的改变，但他认为过后在我国高质量发展过程当中，还是处于去流动性比较宽裕的过程，这样才能配合整个经济环境实现比较好的恢复和发展。如果利率过后走得过快，经济恢复会受到很大的影响。

“关于汇率，在中美经济周期错位的过程当中，人民币变化非常快，波动较大，且这个变化过后无法精准预测。”付宇翔表示，在这个过程当中，我们认为只要我们的宏观方向是中国经济复苏向上、美国经济存在衰退向下的预期，人民币汇率未来一定会更加具有竞争力。

中国信托业协会的最新统计数据显示，截至今年三度末，投向证券市场的资金信托余额为4.18万亿元，证券市场已成为资金信托投向的第一大领域。

“关于股票，相信今年大家都很难受，而明年我们的经济增长预期会更好，同时现在估值处于较低的位置，所以我认为过后股票市场会有比较大的机会。”付宇翔说。

上海信托投资管理总部张兆表示，市场经过调整之后，当前不管是从估值层面，还是从性价比层面，都是处在比较好的配置时间点，而且各类资金对当前市场也仍然是非常期待的。

如果站在当前时间点往后看，上海信托认为，明年市场肯定会比今年更好一点，可能在明年春季到夏季之交会出现一轮贝塔性行情，各个板块都有可能迎来普遍性的行情。在轮动顺序上，可能会遵循从传统行业到新兴行业、从金融地产到制造业、再到消费的顺序来进行轮动。

谈及成长板块，张兆表示，像半导体跟军工板块，尤其是它们的上中游环节，对未来景气扭转的前景是比较确定的，因此也比较具有板块性机会。其次储能电网改造等这种相对来说发展空间和趋势比较好的也存在板块性机会。

“像今年涨的比较多的，如新能源车、新能源电池、风电光伏等随着明年行业增长速率会回到相对正常的增速，这种行业的行业性机会可能会有所削弱，而更多的是集中到个股分化，变为个股性的机会。”张兆表示，医药里面的创新药、创新器械，包括像是中药、药店板块，受到疫情政策的变化影响，近期出现比较大的涨幅，上海信托认为现在不用急于追高，等它的估值有所回落以及经济确定性复苏之后，是有二次复苏行情的。

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