金牛-世界上最聪明的投资书

各位书友大家好，欢迎大家继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲投资的话题，为大家找来一本书叫做《世界上最聪明的投资书》，这本书长期雄踞亚马逊投资理财类图书排行榜第一名，这本书用很简洁的表达方式，给大家以启蒙，把很多小白投资者，从投资的误区中解救出来，他会教你一些最简单的方法，让你打败95%的投资经理，作者叫做丹尼尔索林，他是著名的证券仲裁律师，也是媒体专栏作家主持人，所以他既有专业的金融知识，又具有媒体人的表达技巧，这个跟老齐是有点像的。索林一直遵循的就是，清晰，快捷，易于遵循的投资之道，他希望用简单的方法，获得最稳定长效的收益。

通过历史数据显示，市场越来越有效，想产生市场取得超额收益越来越难。作者管那些企图战胜市场的投资者，统一都叫傻钱，他们一心想战胜市场获取超额收益，而方法只有两个，一个是做预测，预测市场估值的高低变化， 另外一个就是挑选股票。挑出那些能够长久跑赢市场的股票。但历史上很少有证据表明，有人能够长期战胜市场，有的人只能在一定的时间内，战胜市场，这其中可能有很多运气的成分。

作者说，其实大道至简，往往在市场中赔钱，都是因为总幻想着战胜市场，如果你不希望战胜市场，只求跟随市场而动，那么也就不会赔钱。所以我们不应该叫做被动的投资者，而应该叫做聪明的投资者，用于区别那些傻钱。寻找市场定价错误的机会，其实是很困难的，在大部分时间里，你都几乎不可能打败市场，只有两个时间，一个是牛市末期的暴涨，一个熊市初期的暴跌，这时候市场被非理性所控制，所以市场定价错误很多。从长期来看，90%的基金是无法跑赢市场指数的，这个事情已经被一次又一次的证明，但短期来看，确实极具迷惑性。短线不断的买入卖出，在一个震荡区间也赚了很多钱，但是一旦市场风格变化，他们就会把之前赚到的钱，全都赔回去。

在投资市场上，诱惑是很多的，总有人告诉你，他可以打败市场，但实际上他们赚的钱不过是手续费，比如电视上的分析师，通常都是券商营业部的投资顾问，他们就是靠佣金来提成的，所以会经常鼓励大家短线操作，因为每交易一次，他就提取一部分佣金。你投资的次数越多，他的佣金收入也就越多。

股市上最大风险，不是来自于市场， 而来自于你心态上的改变。股票指数永远是震荡向上的，也就是说你一直拿着不放是肯定可以赚到钱的，但如果牛市买熊市卖，那就会死的很难看。不幸的是，大部分人都是这么干的。

积极投资很难战胜市场，不仅如此，还有数据表明，投资者一买一卖视为一次交易，而交易股票基金的次数越多，则收益越差，所以你去不断的买入卖出，除了肥了股票经济人，以及基金公司的口袋之外，不会有任何好处。

基金投资叫做大热必死，一只基金如果过于热门，说明他已经将仓位用到了极致，而且完全踩对了市场节奏，大量投资者申购后，他就不得不继续在高位接盘，补充他的仓位，最后就会造成替别人抬轿子，当其他资金撤出去之后，这只基金就要走上漫漫熊途了。所以业绩太好，规模暴增绝不是什么好事。之前是很好地基金，但最近表现不佳的，有的回撤了10-20%，规模也下降了一半，这时候我倒是愿意参与进去，因为该卖的也都卖了，他的持仓也基本都见底了，未来市场只要稍微转暖就会峰回路转。

所以买什么基金，千万别听理财顾问，也别听银行销售的，更别看网站上那飘红的业绩，一定要认真分析他们过往的表现，研究他的风格，甚至制定适合的策略，如果这只基金还处于回调之中，那么显然定投是最合适的手段，如果已经底部攀升了，那么一把买入效率则更高。如果你无法辨别，还是那句话，先从指数做起，然后同时去加紧学习，用不超过10分之一的钱参与主动基金，直到自己能够看懂，能够掌握积极的主动投资的时候，再重新回来。

一只基金处于回调之中，那么显然定投是最合适的手段，如果已经底部攀升了，那么一把买入效率则更高。在投资中，傻白甜的投资者经常犯的一个错误就是，投资股票的比例过高，而基本不配债券，或者债券比例过低，有人说我做简单的定投，为什么要配置债券。回答是，如果不配债券，你将失去后手。也将失去一个很好地参照物，你将变成一个股市上的瞎子，不知道什么时候该买什么时候该卖。债券和股票的相关度不高，甚至在一些时候还负相关，所以他们是天然的组合资产，当他们组合在一起的时候，你的风险其实就大大降低了。

资产组合是最合适的投资策略了，既能控制回撤，有能实现长期稳定盈利，稳稳的拿着就有最少10%的收益。尽量要配置不低于3成比例的债券，如果你完全不知道怎么配，就用债券和股票各占50%，债券你就买基金就好，他的管理费和托管费要比股票便宜的多，基本不到1%，但是债券基金是一个长期的投资标的，如果你就想持有几天，做个短差，那么还是不要买了，因为可能还不够手续费。

任何人都不应该百分百的持有股票类资产，适当的用债券配置你的投资，对你来说是非常有帮助的，也能够真正的帮你实现长期投资的计划，否则那些经常满仓股票的人，说是长期投资，但风险来了，很少有人能够真的坚持下来。所以要想获得高额回报，唯一有效的方法就是控制风险，这样你才能够在那条长长的雪坡上，去滚动你的雪球，得到长久的复利增长。

作者认为成为聪明的投资者其实非常简单，只需要四个步骤，第一，决定你的资产分配，第二，开设一个基金或者股票账户，第三，按照你的投资组合中的股票和债券的比例，投资到相关的基金上。第四，每年两次调整你的组合，维持你的资产分配比例。

第一，先说如何决定你的资产分配。

我们有三种工具可以选择，1是股票，2是债券，3是现金，有的时候还要配置一定比例的商品或黄金，你的投资组合中股票的比例越高，风险就会越大。

一个办法之前我们在讲钱，7步创造终身收入的时候也讲过，那就是100减去你的年龄，就是你的组合中该配置股票的比例，比如你今年36岁，那我的股票仓位应该就是64%，而剩下的36%，我可以配置30%的债券，和6%的商品黄金。我们明确了，该投多少钱在什么资产上之后，其次我们来看，如何去做投资。

就是去开股票账户，现在支付宝什么的都可以直接操作，简单亏，快捷，费用低，这块就不多说了。

作者建议，股票的仓位里面进行7:3的配比，也就是70%配置国内的股票，30%配置海外的股票。而国内的股票指数，又可以一半大股票，一半小股票。债券我们可以用利率债和信用债均配的方式来进行投资。最后总结下来，我们的工具基金，就有这么几个，大股票基金，易方达沪深300etf联接，代码110020，南方中证500etf联接基金，代码160119，博时标普500etf联接，代码050025，这就是我们的股票配置，有这三只基金就足够了，之所以选择etf联接基金，是因为管理费低，而债券方面，还是我们的老思路，广发纯债a，代码是270048和新华纯债a，代码519152那么我们的投资组合就有了。有人问了，为什么没有创业板？创业板可以有，但那样就会更复杂，需要你再加入一个红利指数进行平衡，也就是说需要把大股票再拆分，一个易方达沪深300etf联接，110020，另一个是华夏上证50etf联接，代码001051，相对应的小股票也才能拆分，除了刚才说的南方中证500etf联接，160119之外再加入易方达创业板etf联接代码110026。咱们为了简单，先不加50指数和创业板指数，这样方便大家记忆。如果有需要的，你自己把它加到该有的位置就好。

那么现在，我们的配置就很清晰了。

低风险投资

债券：40%的广发纯债270048和40%的新华纯债519152

股票：配7%的易方达沪深300，代码110020，7%的南方中证500，代码160119，6%的博时标普500，代码050025，为了表达更简单，下面的配置我们就不念代码了，如果您要记忆，就把上面1分钟的内容，反复听几次。

中低风险组合

债券：30%的广发纯债和30%的新华纯债

股票：配14%的易方达沪深300；14%的南方中证500和12%的博时标普500。

中高风险组合

债券：20%的广发纯债和20%的新华纯债

股票：配21%的易方达沪深300；21%的南方中证500和18%的博时标普500。

最高风险组合

债券：10%的广发纯债和10%的新华纯债，

股票：配28%的易方达沪深300；28%的南方中证500和24%的博时标普500。

最后一步，你还需要做好最后的收尾工作，那就是每年的动态再平衡。有人说是一年一次，作者说要一年两次，其实这都不重要，你甚至可以两年一次也是可以的，但动态再平衡一定要定期做。

每一次动态再平衡，都是削峰填谷的过程，比如你拿10万元，投资中高风险组合，那么就是2万广发纯债，2万新华纯债，2万1的易方达沪深300，2万1的南方中证500，还有1万8的博时标普500，这半年来，沪深300跌了15%，中证500跌了17%，债券基本涨了2%，而标普500则涨了13%，所以算下来，你的债券仓位变成了4.08万，而沪深300的仓位只有17850元，中证500的仓位变成了17430元，标普500的仓位是20340元，换句话说，2018年8月之前的半年，整个股市下跌了15%，而你的组合，最终净值是96420元，仅仅回撤了3.6%，在别人慌得一逼的时候，你根本就还无所谓。

接下来你就要用96420元，来重新规划你的投资，分别投19284元的广发纯债和新华纯债，也就是说债券部分，你要每只债券，分别卖出差不多1100元左右，标普500的仓位是，17355元，换句话说，标普500你得再卖出3000元出来，然后拿着这5000来块钱，去补易方达沪深300和南方中证500的仓位，把他们补到分别为20248元。

所以资产配置其实都大同小异，无非就是几种资产间的配置比例关系，这么多年的投资实践，金牛总结了一下，股票其实有一半左右就真心差不多了，再多其实也不见得带来多少好处，反而加剧了你的资产组合的波动性。

投资是一项长跑运动，不是比谁短期跑得最快，你可能以百米冲刺的速度冲到了最前面，但很快你就没劲了，不利于你的心肺功能保持。所以我们看到长跑选手总是保持匀速，甚至一开始只是跟随，而不选择超越，那是因为跟着别人跑更容易一些，反而领跑更难。投资也是如此，我们追求的是长期的回报，而不要太在意一城一池的得失，你短期赚了再多的钱也没什么用，如果你不能持续赚钱，那么以后这些利润还是会吐回去的。所以从这点来说，投资的时候别太激进，控制好回撤，这才是我们应该做的事情。就拿刚才那个例子来看，今年股市已经跌的生灵涂炭，动辄大家都赔了20-30%的时候，你的总体回撤还不到4%，这是一个多么美妙的事情。

这就是本书的全部内容了，那么书中的这4种投资组合方案，您都牢记于胸了吗？咱们可以一起讨论。

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