一、五粮液2013-2022年报扫描：

（1）经营效率、风险、回报扫描

1、ROE25%；

2、负债率23%；

3、分红比例55%；

经营效率、经营风险、股东回报都是优等生。无可挑剔。

（2）经营特征扫描

1、现金流和净利润同步；

2、毛利率81%，净利率36%，好；

3、固定资产占净资产比重5%，真·轻资产；

4、应收账款≈0，好。

完美的经营模式；

（3）发展态势扫描

1、营业收入、净利润、分红同步增长模式，超过5年；

经营稳定性好。

二、阅读2022年报“管理层讨论与分析”章节，看看管理层怎么说：

1、这个公司不看了，没啥好看的

。

三、整体印象

1、对标帝亚吉欧的超级烈酒龙头；

2、天花板高；

声明：我持有五粮液。

附：近10年数据图表

五 粮 液-10年数据可视化

#流浪行星2022年报扫描系列#

1、历年营业收入

指标含义：营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视

2、历年分红

指标含义：分红是股票的终极意义，是上市公司给股东的回报，分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度，分红是散户的守护神

3、历年分红比例

指标含义：分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿和能力

4、历年ROE

指标含义：ROE代表公司净资产的战斗力，一般来说ROE持续高位（>15%）的资产是优质资产

5、历年利润增速

指标含义：利润增速代表公司成长性，这个指标虚虚实实，要看多年数据，规避周期的干扰

6、历年毛利率

指标含义：1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度，如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因

7、历年营业收入净利率

指标含义：营业收入净利率代表公司的获利效率

8、历年负债率

指标含义：负债率代表公司的经营杠杆，一般越低越好

9、历年 净利润、现金流 比较

图表含义：现金流和净利润差不多，就放心了，如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升

10、历年 营业收入、净利润、分红 比较

图表含义：净利润是营业收入的一部分，现金分红金额是净利润的一部分，三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿

11、历年 营收增速、利润增速、分红增速 比较

图表含义：营收增速、利润增速、分红增速，步调一致比较好，如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长，最好琢磨一下，弄清楚原因

12、历年 毛利率、净利率 对比

图表含义：一般来说，毛利润和净利润隔了税和费，毛利率和净利率越是接近，表明公司的管理效率高、业务简明

13、历年 净资产、固定资产 对比

图表含义：一般来说，固定资产越低，表明公司是轻资产模式，自由现金会更好

14、历年总股本

指标含义：总股本变动，一般是送转（无意义）、增发、发行可转债、回购造成的，观察股本变动，可以发现公司资本运作的痕迹

15、历年分红增速

指标含义：我喜欢分红不断增长的公司，单列一项

本文原理见：

《价值投资进阶：选股核心指标ROE》

生成时间

2023-04-28

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