每经记者：谢振宇 每经实习记者：熊嘉楠 每经编辑：魏官红

4月28日晚间，五粮液（000858，SZ）发布了2021年报及2022年第一季度报告。

公司2021年实现营收662.09亿元，同比增长15.51%，归母净利润233.77亿元，同比增长17.15%。2022年第一季度，公司实现营收275.48亿元，同比增长13.25%，归母净利润108.23亿元，同比增长16.08%。

《每日经济新闻》记者注意到，五粮液营收已连续六年实现双位数增长，且2021年系列酒营收和2022年一季度净利润均突破百亿元。此外，公司拟每10股派现金30.23元（含税），总分红金额为117.34亿元。

行业分析人士向记者表示，以第八代五粮液为代表的超级大单品在全国市场的高端市场竞争力走强，在过去一年，全国市场需求量爆发，带来了公司整个业绩的增长。其次，在五粮液整个大品牌价值提升、渠道进一步下沉、全国精耕细作的情况下，系列酒等腰部产品和其他价格产品的渠道势能得到进一步释放。

营收连续六年实现双位数增长

自2016年以来，五粮液已连续六年营收实现双位数增长。2021年约为2016年营收的2.7倍、归母净利润约为3.5倍。公司在此前披露主要业绩数据时表示，业绩增长主要源于公司核心产品量价的持续增长。

销售方面，2021年直销模式实现营收115.95亿元，同比增长64.37%；经销模式实现营收501.37亿元，同比增长10.48%。公司表示，报告期内公司加大消费意见领袖的圈群培育、线上直营销售等方式，直销模式销售收入实现大幅上升。

产品方面，2021年酒类产品毛利率80.29%，创上市以来新高。其中，五粮液产品实现营收491.12亿元，同比增长11.46%，毛利率85.59%；系列酒营收126.2亿元，同比增长50.71%，毛利率59.67%。

经销商方面，全国各区域经销商数量稳步增长，报告期末经销商共2656家。其中五粮液经销商2054家，同比增加93家，系列酒经销商602家，比上年同期增加87家。（注：五粮液经销商和系列酒经销商存在部分重叠）

图片来源：公司公告截图

产销量方面，2021年共生产白酒18.87万吨，同比增长18.82%；销售18.18万吨，同比增长13.3%。

公司表示，报告期内核心大单品第八代五粮液整体实现“价稳量升”，终端动销再创新高，量价关系更趋良性；年份酒系列经典五粮液成功导入市场。五粮液牛年纪念酒、步步高升、博鳌纪念酒等个性化产品纷纷亮相。

4月28日，知趣咨询总经理、白酒专家蔡学飞通过微信对记者表示：“以第八代五粮液为代表的超级大单品，在全国市场的高端市场竞争力走强；其次，除了日常饮用、高端礼品、商务宴请等刚需属性外，我认为第八代五粮液也具有一定的金融属性，所以在过去一年，全国市场需求量爆发，带来了整个业绩的增长。”

“五粮液去年做了大量的营销组织体制改革，对于五粮液在各个优势市场继续精耕、加强渠道管控、建立核心消费群、提升服务质量都有所帮助，这可能是带来业绩高增长的另一主要原因。”蔡学飞补充道。

平安证券研报认为，消费升级趋势下，看好千元价格带的持续扩容，五粮液作为品牌力、产品力、渠道力全方位领先的名酒企业，有望充分享受价位带扩容红利，承接次高端的消费升级和茅台溢出的超高端需求，量价增长确定性高。

单季度净利润首次突破百亿

与五粮液持续稳健增长的业绩相比，2021年系列酒的增长也备受关注。

2021年系列酒跨越百亿元台阶，实现营收126.20亿元，同比增长近5成，产品毛利率也大幅提升3.99个百分点。公司表示，主要系公司系列酒产品坚持“三性一度”，集中打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性战略品牌，将成长品牌和总经销品牌作为战略协同，品牌结构持续优化，本报告期系列酒产品实现量价齐升。

据了解，五粮春继2021年6月推出中高端价位产品第二代五粮春后，今年3月推出五粮春·名门。

对此，蔡学飞分析表示，系列酒实现百亿元营收的主要增长源，首先是五粮液近年来在消费升级趋势下，大品牌价值提升的赋能作用；其次是系列酒补充了五粮液在中高端、次高端、中端市场的细分市场，依靠五粮液的品牌、品质优势实现大爆发；另外，系列酒本身经过组织结构调整，品牌更加聚焦，促进销售增长。

此外，五粮液今年一季度同样实现稳步增长，2022年第一季度净利润更是单季度首次突破百亿元大关。公司还定下了2022年经营目标：营业总收入继续保持两位数的稳健增长。

值得一提的是，公司还披露了董事会拟换届名单。提名曾从钦、蒋文格、梁鹂、许波、张宇、肖浩、蒋琳为公司第六届董事会非独立董事候选人；提名谢志华、吴越、侯水平、罗华伟为公司第六届董事会独立董事候选人。

每日经济新闻

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