本图片源自五粮液官方网站

上篇分析了酱香白酒龙头茅台的薪酬，本篇分析浓香白酒龙头五粮液的薪酬。

1. 经营认知

——五粮液如何做生意？经营利润多少？

五粮液的生意模式与茅台相似，不同之处在于浓香白酒对窖池的依赖更强。“千年老窖万年糟，酒好还需窖池老”，五粮液一大批连续发酵不间断使用的窖池群是其镇厂之宝。

五粮液取高粱、大米、糯米、小麦、玉米五种谷物为原料，应用“酿、选、陈、调”四字诀，经过“跑窖循环”“续糟发酵”“沸点量水”“分层起糟”“混蒸混烧”等多道工序，酿成五粮液、序列酒和果露酒等产品，通过线上和线下销售渠道，到达终端消费者。

五粮液收入从2007年的73亿元增长至2012年的272亿元，之后回落，2014年收入降至210亿元，此后反弹回升，2020年收入为573亿元。（本文五粮液均指上市公司五粮液，并非五粮液集团，本文数据源自五粮液历年年报。）

五粮液净利润也与收入同步升降，2012年冲高至103亿元之后，2014年降至61亿元，后持续增长至2020年净利润为209亿元。

2008年，五粮液年收入第一次被茅台超过，而后的2009、2010和2011年五粮液小幅反超。然而在2012年，茅台再次超过五粮液，之后两者之间差距逐渐扩大，五粮液痛失白酒老大地位。

2. 员工数量

——五粮液用了多少人？有哪些人？

2007年，五粮液员工为15350人，此后逐年增多，2012年增长至29898人，后期人数不升反降，2020年员工总数为25882人。

从员工结构看，

生产人员

数量在2012年之前逐年持续增长，从2007年7170人上升至2012年的20656人，此后至今生产人员稳定在18000人-20000人之间。生产人员占比从2007年的47%上升至2020年的75%。

管理人员

占比多数年份在4%上下。

技术人员

人数先高后低，2007年5202人，最高值出现在2014年的6233人，2020年降至4048人。技术人员占比持续大幅下降，从2007年的34%降至2020年的16%。

财务人员

人数持续增加，且占比不断扩大。从2002年的50人占比0.3%上升至2020年203人占比0.8%。

3. 员工薪酬

——五粮液在员工身上花了多少钱？

本文提及的薪酬总额以公司为员工支付的总成本为统计口径，该口径包括员工实发工资、公司承担的社保公积金和为员工代扣代缴的个税社保公积金。

2007年五粮液为员工花了6.68亿元，2019该金额增长至64.59亿元，相比2007年增长了9.6倍。2020年回落到57.75亿元。

从员工薪酬总额与五粮液公司的收入对比分析，2007年-2020年五粮液员工薪酬总额占公司历年收入的比例均值为12.08%，最高为2011年的14.37%，最低是2007年的9.12%。也就是说，

过去14年里，平均每年五粮液100元收入中分出了12元给员工。

与公司的净利润相比，2007年-2020年五粮液员工薪酬总额占公司历年净利润的比例均值为39.45%，最高为2015年的46.64%，最低是2020年的27.62%。

这意味着过去14年平均每年五粮液每挣100元的利润就支付员工39元工资。

从人均薪酬角度看，

五粮液的人均薪酬从2007年的4.36万元/年/人逐渐上升至2020年的22.31万元/年/人，

最高值出现在2019年的24.52万元/年/人。

其中2013年、2014年和2020年出现人均薪酬下降现象，其他年份均涨薪。

4. 人才投资回报

——五粮液的人才投资是否划算？

在公司业绩增长和员工薪酬同向增长过程中，人均创造的经营业绩是评价人才投资效果的重要标准。

从人均创造的公司收入看，2007年，五粮液人均创造公司收入48万元，2020年升至221万元。从人均创造的公司净利润看，2007年，五粮液人均创造公司净利润10万元，2020年升至81万元。

从增长速度看，五粮液的净利润增速与员工薪酬总额增速高度相关。净利润高速上升时，薪酬也高速上升，下降时亦是如此。2013年-2014年，五粮液净利润增速为负，薪酬总额增速也为负。

以人均薪酬作为投资，以人均创造的净利润为回报，可以看出五粮液的人才投资回报率在2015年之前呈现明显的波动，在2015年之后逐年稳步提升。人才投资回报率的低点在2015年的214%。高点在2020年，达到362%，意味着

在2020年，五粮液为员工支付1元钱，可以获得3.62元的净利润。

本文作者：陈禄先生

陈禄先生为著名咨询公司合伙人，长期从事人力资源管理咨询工作，为众多企业设计薪酬体系。

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