文| AI财经社 赵怡然

编| 张泽

继11月5日市值突破万亿大关，近日，五粮液又传出进军香港餐饮业消息。在财新网报道中，五粮液下设餐饮子公司，五粮液国际餐饮（香港）有限公司在港租下不少楼面，并在香港招聘网站发出招聘信息。

股价收入齐涨的五粮液，要重提多元化，进军餐饮业了吗？

实际上，五粮液做餐饮不是新鲜事。上世纪80年代，五粮液在纽约开办酒楼，经营川菜，同时出售五粮液，到2009年，已在曼哈顿拥有三处店面，价值约在2000万美元。

对此，香颂资本执行董事沈萌在接受AI财经社采访时表示，在国内白酒市场，五粮液和茅台的竞争短期内难以取得明显进展，而市场份额已经基本底定、不易松动，因此作为四川企业，想以白酒为引导，结合川菜进军餐饮市场，并不突兀。“问题在于香港餐饮市场竞争白热化，而五粮液对其并不熟悉，贸然大举投资，存在很大风险。”

跨界拖累主业

虽然以白酒著称，五粮液在多元化投资上并非新手，动作也确实不少。

从1997年建成5万吨酒精生产线开始，现金流日渐充足的五粮液开始多点出击。从制药集团，到威士忌项目，再到日化和塑胶公司，十几年间，五粮液广泛涉足汽车、地产、医药、服装、日化等多个领域，甚至炒起了股票，不遗余力地为“多余”的资金寻找出路。

对于被投资企业而言，五粮液现金流充足，当然是优质的“金主”。统计显示，1998年到2019年，五粮液创造的经营活动净现金流，合计达到1106.5亿元。2017年10月，集团入主上市公司宜宾纸业，随即令这家深陷亏损、一度濒临退市的企业涨停。由五粮液集团参股的凯翼汽车，也被外界贴上“背靠五粮液，五年内不缺钱 ”标签。

但对五粮液来说，故事却没有那么美好。

随着多个项目无疾而终，五粮液也因多次涉足不相关产业失败、存在大量白酒主业之外的关联交易饱受诟病，受到投资者讨伐。有业内人士指出，五粮液多元化投资综合收益率不高，项目亏损居多，即使偶有盈利，贡献也很有限。

在这之后，五粮液或许意识到“隔行如隔山”。2012年，集团提出“凸显酒业、优化多元”战略，收缩以往的多元化投资。目前，根据天眼查APP信息，宜宾五粮液股份有限公司参股控股公司43家，对外投资企业27家，且多与主业有关。

踏过多元化陷阱，此次进军香港餐饮业，也有声音担心，疫情对香港餐饮、旅游等行业冲击巨大。数据显示：今年前三季度，香港食肆收入同比下降30.8%。即便此后逐渐恢复，集团对餐饮行业特性能否吃透，以及能否建立优势，仍是疑问。

营收增速超茅台

副业之外，作为曾经的白酒第一股，五粮液主业发展又是如何？

好消息是，过去一年半时间，五粮液股价大幅上涨。2019年1月2日开盘，到2020年9月22日收盘，股价上涨超过3倍。如今更是首次突破万亿大关，成为贵州茅台之后，又一万亿白酒股。

公司营收也大幅上涨。2020年第三季度，五粮液实现营收117.25亿元，同比增长17.83%；净利润36.90亿元，同比增长15.03%。2020年前三季度，实现营收424.93亿元，同比增长14.53%，净利润145.45亿元，同比增长15.96%，创下上市白酒企业业绩增长纪录。

身处“上有茅台压着，下有洋河猛追”的竞争格局，追赶茅台始终是五粮液不变的主题。

如果仅从营收净利润增速看，五粮液今年第三季度已经赶超茅台。据财报，茅台第三季度营收同比增长8.46%，净利润同比增长6.87%，增速相较去年同期减半。但在营收、净利润、股价、大单品售价等方面，茅台仍然将五粮液抛在身后。

五粮液董事长李曙光对二者的差异不无认识。他曾表示：“茅台在过去几年里集中精力打造品牌，重点清晰、火力集中。从营销策略上来看，一直在重心下沉、深耕市场。此外，茅台会讲故事，重视文化传播，这些都是值得五粮液学习的。”

但业内普遍认为，五粮液想讲与茅台类似的故事，除了天时地利，还需要时间的沉淀。而眼下，五粮液似乎尚未找到属于自己的特色和故事。

本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。

订制系统节能门窗厂家

别墅门窗代理

高端断桥铝合金门窗

订制断桥铝合金门窗厂家