养老第三支柱支棱起来。

文 | 华商韬略 周瑞华

4月下旬，国务院印发《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》的出台，从制度上确立了个人养老金在我国养老保障体系中第三支柱的地位，是对第一、第二支柱的有效补充，确保我国养老保障制度的可持续发展。

经过30多年的发展，我国目前已经构建起以基本养老保险为基础、以企业年金为补充、个人养老金相衔接的养老保障体系，覆盖超10亿人。

在这一背景下，以制度形式确立个人养老金第三支柱的地位，意味着什么？

【未来养老，还得靠个人养老金】

今年初，财政部公布的信息透露：

2021年，我国养老第一支柱——基本养老金，缺口达到7000亿元。

根据保险行业协会近期发布的中国养老金研究报告，

这一缺口在未来十年将达到惊人的8万亿-10万亿。

这意味着，我国养老保障体系的第一大支柱已经收不抵支，80后恐将成为无养老金可领的一代。背后的原因，与两个“失衡”有关。

一是

人口结构的失衡。

据国家统计局2021年国民经济和社会发展统计公报，2021年全国65岁以上老年人口超2亿，占全部人口的14.2%。从全球范围来看，全球老龄化程度最高的日本，这一比例已经高达27%，紧随其后的意大利、德国、法国，分别为23%、21.12%、20%，中国的老龄化程度在全球位列第十。

但从老龄化速度来看，从迈入老龄化社会到进入深度老龄化社会，法国用了140年，美国为72年，老龄化最严重的日本，也有24年时间，有足够的时间做好应对准备。而中国只有20年的时间，老龄化速度之快，超出了所有人的预期，也没有为此做好充分准备。

一边是老龄化加速，另一边却是年轻人不愿意生孩子，人口增长断崖式下跌。

据国家统计局数据，我国人口自然增长率，从1963年最高时的33.33%，下降到现在的0.34%，其中2021年自然增长人口48万人，创建国以来新低。甚至有专家预测，2022年我国将首次出现人口负增长。

这一人口增长率，高于日本、韩国，低于美国，与高度老龄化的法国接近。

人口结构失衡，新增人口速度赶不上老龄化速度，未来基本养老保险的收支平衡压力越来越大。联合国人口预测数据显示，

我国老年人口扶养比，将从2020年的5名劳动力供养1名老人，上升到2050年的2名劳动力供养1名老人。

对于劳动力来说，未来2人就要抚养一名老人，养老负担加重了。而对于老人来说，供养人数从5名减少到2名，养老金缺口越来越大，养老生活质量也不可避免地出现下降。

2017年，涵盖全球178个国家的彭博夕阳指数（Bloomberg Sunset Index），就在全球人口老龄化风险最严重国家中，将中国排在第五位。

放眼全球，不少已进入老龄化社会的国家，也同样采用“三支柱”养老保障体系，由于有更充分的时间应对，已经建立起更完善的养老制度，基本养老金压力却没有我国这么大。

这就涉及到我国养老保障体系的第二个“失衡”，

养老三大支柱结构的失衡。

拿美国做参照。美国从上世纪四十年代就进入老龄社会，但美国养老体系的“三大支柱”中，负责兜底的第一支柱，在养老金资产总额中的占比，只占到7.7%，第二支柱和第三支柱占比分别为53.3%和39%。

第一支柱占比小，发挥基础性养老作用，养老主要还是靠企业和个人。

相比之下，据《2020年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》，我国第一大支柱在养老金资产中的占比超过6成，与立足于保基本的定位形成反差；第二支柱的企业年金占三成；

而个人主导的第三支柱尚在起步阶段，规模忽略不计。我国养老主要靠第一支柱，个人在养老中几乎没有发挥作用。

纵观更早进入老龄化社会的西方国家，会发现一个养老基本发展规律：一个国家在人口老龄化初期，必须夯实基本养老金，做到全覆盖；进入了中度老龄化社会后，基本养老金就会出现缺口，这时就需要完善养老金制度的结构。

套用这个发展规律，当前我国急需的，

是大力发展个人养老金。

【个人养老金先行者】

在个人养老金制度成熟的西方国家，均有成熟的个人养老金解决方案，比如英国推行的养老金国债，德国的计发公式。

虽然我国直到现在才出台《意见》，明确个人养老金制度，但自2000年我国进入老龄化社会以来，在学界和企业界已经有了一些探索。

2012年，清华大学医院管理研究院教授杨燕绥发现，一些省份和城市的养老金出现收不抵支，预测到人口结构失衡，未来养老金将出现较大缺口。

当年9月，她撰文《中国养老金制度改革的八个问题》刊发在《第一财经日报》上，提出延迟领取养老金、完善养老金制度结构、发展个人养老金等做法。她的言论当时遭到了网友的集体反对，愤怒的网友把清华大学几乎所有对外的电话都打爆了。

几乎与杨燕绥教授同时，在老龄化趋势下，企业界也在尝试创新商业模式，思考怎么把个人财富与养老结合起来，让养老“第三条腿”跑起来。

比如，2012年，泰康推出的对接养老社区的保险产品“幸福有约”，是一种将虚拟保险业务与医养实体有机结合的创新探索。本质上，这是一种养老资金的筹资模式，它既是一种长期投资的年金，在创造财富阶段，为自己的老年生活筹备资金，买一份保障，同时也是入住养老社区的一张入住函，购买幸福有约的顾客及其配偶、父母，都可优先入住泰康之家养老社区。

十年后，站在2022年回看，养老金缺口达到7000亿，杨燕绥教授的预测已成为现实；“幸福有约”十年累计卖出14万份，养老社区旗舰店泰康之家·燕园也迎来了7周年，一床难求，泰康的筹资养老商业模式与医养布局，也得到了市场的验证。

进入2023年，我国“63婴儿潮”出生人口将迈过60岁门槛，拉开退休高峰序幕。这意味着，未来十几年，平均每年将有2700万人进入养老模式，这对我国养老保险基金的收支平衡将形成巨大的挑战。

《意见》的落地，将以制度化的形式，让养老保障体系的“第三条腿”也跑起来，缓解“退休潮”带来的冲击。

杨燕绥教授、泰康等学界、企业界的探索，不仅证明了推行个人养老金制度的紧迫性与必要性，也通过商业实践，为个人养老金制度的落地，找到了可行的解决方案，为《意见》的落实，提供了有效的理论依据和实践参考。

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