券商关注大盘蓝筹 私募追捧小盘新兴成长股

券商关注大盘蓝筹 私募追捧小盘新兴成长股 更新时间：2010-8-2 0:03:27 　　7月份的A股市场出现一波强劲的上涨走势，各主要指数均突破60日均线这一中线多空分界线，不过，本刊记者通过多方面了解到，强劲的多头行情并没有消除部分机构的忧虑，分歧依然很大。　　私募基金：中级反弹有望上摸3000点　　据壹私募研究中心总监刘进义介绍，7月份私募基金整体仓位回升幅度低于上证指数，通过最新的调查统计，目前约有20%的私募基金将会加仓，近30%将会逢高减仓，剩余的持观望态度。　　“目前仅仅是反弹而已，高度有限。”六禾投资总经理夏晓辉的观点代表了空方的主要心态，他认为，之所以不看高行情空间是因为最近与“保增长”相对应的板块反弹较大，但这不是趋势，经济增长有其自身的规律，调结构已经到了非做不可的地步。“政策调控会影响股市的波动，从目前的情形来看，政府不太可能出台全面刺激的政策，结构调整仍将是主要方式。”　　尚雅投资总裁石波认为，今年的市场是个“平衡市”，A股市场的价值中枢应该在3000点左右，下半年肯定会冲上去摸一次3000点，现在有几个现象表明，这一趋势就要到来。他看好后市的因素是：首先，从估值上看，现在A股市场的整体估值已经没有风险，全市场的动态市盈率不过15倍，蓝筹股市盈率只有12倍~13倍，向下的空间已经很小。从A/H折价来看更明显，A股对H股负溢价的个股多达18只，中国人寿、海螺水泥、招商银行等个股的折价率都在20%以上。这种现象在过往的历史上是很少的，带来的估值修复动力比较大。另一方面，蓝筹股能否启动，关键要看流动性。现在市场的流动性紧缩态势正在放缓。第一，2009年中国是外资净流出，而今年则变成了外资净流入；第二，产业资本近期参与二级市场的热情开始升温，最直观的例子是大股东主动增持的案例增多；第三，房地产调控政策逐步见效，接下来资金会逐渐从房市流向股市。　　世通资产董事长常士杉对这波行情规划得更为细致，他将此轮反弹定义为“中级反弹”，分三步来完成，第一步是目前涨300点是“修复性行情”，第二步如果到达2800点是“报复性反弹”，第三步如果能上攻到3000点，那是“价格回归”。“2800点附近的压力会相对较大，会有一个顺势调整，因为2800点附近市场的心理冲击大，只要突破了，3000点唾手可得。”　　券商：多空双方势均力敌　　面对不确定的宏观经济和政策形势，不管是基金还是券商均难言“反转”。以中金为代表的空方认为，经济下行带来的股市风险并未完全消除。　　中金公司认为，受周期性与结构性因素共同主导，下半年经济将呈现逐步放缓的态势，但并非急速下滑。对应的政策出现类似2008年明显转折的概率较小，可能只是动态微调。市场的走势将是震荡走低，局部投机性题材可能阶段性活跃，并可能因为政策微调而出现阶段性反弹，但总体并非政策明确转向推动的V形反转。另外，从周期性因素来看，中国股市周期与房地产调控周期密切相关，4月15日实施的房地产调控政策使得经济下滑可能至少持续到今年年底。考虑到包括中国在内的全球经济继续下滑的概率较大，对应地2010及2011年上市公司盈利预期均存在调降的空间。2011年的盈利增长可能只有个位数。　　经济学家哈继铭预言，中国经济即将放缓。“2009年不是中国和世界经济的谷底，中国和世界经济还要在底部运行相当长的时间。今年中国经济增长9.5%不成问题。一季度中国经济创造了11.9%的高增长率，但此后的经济增速将呈现下降的趋势，到四季度经济增长率可能只有8%，全年的落差较大。”他还悲观的认为，投资、出口、消费被称为支撑中国经济发展的三驾马车。明年中国经济增长将没有马车，很可能出现原来马车上的人将面临重新找工作。　　值得注意的是，在去年的下半年投资策略报告中，不到一半的机构看准了大势，其中，申银万国、中信证券的看法最准确。而目前申银万国和中信证券积极唱多。　　申银万国认为，下半年A股市场将震荡上移，上证指数的核心波动区间是2400点~3000点，建议投资者提升仓位水平。首先，稳定的经济增长环境是“调结构”的前提，下半年政策将寻求“稳增长”和“调结构”的统一，这个判断已经得到了中央领导言论的支持。这意味着，前期不少投资者对短期中国经济可能二次探底、中期可能下移台阶的担忧可能是过度了。其次，尽管经济增速是在下滑，但下滑的斜率并不如市场担心得那么陡，下滑的底线也不如市场担心得那么低。随着对经济预期的修复，将带动估值修复，引领股市震荡向上。　　中信证券坚定地认为，上证综指将运行至3000点以上，未来经济预期将沿着“保障房落实――通胀预期下行――海外避险情绪缓解”路线回暖，市场也会回归正常。7月份，投资逻辑将围绕“估值修复”展开；至8月份，前期调控效果显现，经济预期有所好转；四季度将出现一些需要重新审视的风险点，如中小盘大小非解禁、出口增速回落，市场将出现盘整走势。　　券商关注大盘蓝筹，私募追捧小盘新兴成长股　　虽然机构在大势上有所分歧，但这并不妨碍投资机会的层出不穷。随着A股市场规模的不断扩大，过去那种个股齐涨跌的现象难现，即便在单边下跌的上半年，依然会有明显的投资亮点，所谓“挣钱才是硬道理”，对投资机会的把握或许更为关键。　　中信证券看好两大方面的投资机会。首先，看好金融地产和低估值板块。主要基于当前回升动力来自于对前期悲观预期的修复，低估值、增长相对稳定、负面因素逐步释放的行业自然会得到资金的追捧。另一方面，看好受益于央企重组的公司，政策不断推出将有可能点燃A股市场对企业重组板块的热情，与之相伴的投资机会可能成为市场下一阶段的热点。　　而石波、常士杉比较看好新兴产业，常士杉看好两个板块，一是医药板块。因为许多公司新开发的医药产品相对比较高端，临床效果也比较好。长线看中国市场需求量比较大，业绩也会跟着增长。二是新兴产业。节能环保是现在社会比较紧迫需求的。政府也对这个行业大力地扶持，低于20倍~40倍估值的新兴产业公司都是值得投资的。　　在石波看来，经济危机的时候最容易爆发工业革命。而现在，中国正面临第四次工业革命，即低碳经济和新能源。同样，这次革命也将会带来很多的投资机会。低碳领域里，石波依然比较看好和低碳有关的清洁能源技术、新能源汽车、建筑节能技术、水处理、绿化、环境治理技术等领域的公司，特别是储能工具――电池技术。除了低碳经济外，石波认为，未来10年，移动互联网会出现一个井喷的状态，即智能终端加云计算服务的商业模式。另外，移动支付也值得看好，从智能手机的销售商到终端的制造者，再到内容提供商，都面临着一个很大的市场机会。 声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。

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