券商复工“抢跑”再融资项目智能投行或迎破局

近期，证监会发布再融资新规。即使仍在疫情防控的紧张环境中，券商投行生态受到新规刺激已在发生微妙变化。有的券商为抢项目已现场复工，反应迅速的券商已经促成了新规下首个再融资方案。

不过，目前券商仍然主张在线办公和远程办公，而新的办公方式也考验着机构金融科技对业务模式的真实改造力度，有券商人士指出，未来智能投行、电子化投行将成为投行业务破局的方向。

再融资项目竞争激烈

投行积极现场复工抢业务

再融资新规发布后，不少研究分析认为券商投行将迎来利好，这也让部分券商担忧相关项目竞争激烈，不得不加快复工的节奏。

据悉，上周一开始某上市券商已要求投行部门三分之二人员到岗工作，居家办公不视为复工。同时，华东券商投行人士透露，上周一开始，大部分项目可以到现场开工，管理人员也要求到岗。

有业内分析认为，部分券商强制要求复工，不排除受到再融资新规发布的刺激，希望尽快复工，抢占市场份额。“再融资新规落地，大型和综合型券商因为资金和项目资源的优势突出，竞争实力更强。而中小券商则需要通过打价格战、提供更多资源等方式争取项目。在新规出台后，中小券商投行项目竞争会越来越激烈。”一位券商人士表示。

部分券商人士对强制到岗复工也表示理解。一位参与跟进投行项目的券商人士表示，受疫情影响，部分发行人融资进度延迟，企业经营者非常焦虑。尤其是疫情严重地区，相关融资项目肯定会受到影响，严重的可能会取消项目。尽早复工，也是希望抓紧时间完成已经安排好的项目。

“现在各地复工进展较快，市场的机会也在增加。券商投行需要尽快复工追赶项目进度，否则很容易出现新的问题，尤其是对于部分仍在辅导期或者调研期的项目。对券商而言，如果不能尽快复工，今年部门及员工的业绩就很难完成了。”上述券商投行人士表示。

华东一家大型券商投行部相关人士则表示，公司目前除了领导之外，基本都是在家办公，全面到岗可能要到3月1号。不过，虽然没有全面到岗，但团队的工作节奏很快，大家都有一种紧迫感。

“为迎接再融资的重大机会，能提前做的工作都开始在做了，比如提前给客户提供再融资的方案，提前给客户提供尽调所需的资料，提前为客户去对接机构投资者。”该人士告诉记者，这一切都是为了应对再融资方案通过提速，这样后续开工进度也就快了。

华东一家中小型券商投行部负责人告诉记者，新规对于再融资业务有较大的推动作用，公司目前要求各部门积极开发再融资业务，但到底能带来多大的增量还不好估计，主要取决于客户的意愿以及竞争程度。在其看来，激烈的竞争不可避免，公司目前还没有考虑采取特殊的优惠政策，主要还是基于公司与客户合作关系。

券商仍以远程办公为主

投行业务影响有限

整体看，上周现场复工的情况并不多，多数券商仍然主张在线办公和远程办公。

记者了解到，联讯证券对投行项目工作进行弹性安排，可以在线编制材料、回复审核、跟投资者沟通，部分延误的项目靠加班加点追平进度。华泰联合证券目前仍以集团发布的要求统一执行，没有单独现场复工的要求。中信建投则继续远程复工，现场复工需要看监管安排。

华南某中型券商投行人士表示，公司投行部门相关项目受到的影响较小。再融资新规出台，为了帮助尽快修改再融资方案，公司投行团队迅速与上市公司协调，和中介机构进行沟通，协助推动材料的更新和修改，所有的工作几乎都是远程办公实现。投行部门的快速反应已经收到效果，促成了新规下首个再融资方案。

“在项目跟进上，投行部门的会议照常开，很多方案也可以照常完成，非要到现场的尽调会缓慢一些，但其他相关的工作并不会受到太多影响。”上述投行人士表示。

与此同时，券商也在努力降低疫情对投行业务带来的不便。比如对于疫情严重地区IPO项目，光大证券会优先安排各审核环节，对于时间紧、压力大的项目开启专项应急措施。疫情期间，光大证券主承的某科创板企业缴款工作遇到延迟开市，企业发行可能面临投资者缴款不足造成的终止发行风险。光大证券与客户进行点对点电话、微信沟通，发动同业券商共同通知，经过各方通力合作，294个网下投资者全部缴款完成，未漏一单。

在上述华南券商投行人士看来，毕竟疫情当前，投行业务或多或少会受到影响，但目前来看并不会有太大的困难。“如果是跟进比较久的项目，最新的工作也就是电话或者视频网络沟通，更新相关材料等工作。如果是比较前期的项目，可能会受制于现场调研的条件，进度上有所延迟。”

不过他也表示，近期各地企业正在逐步复工，预计未来项目现场尽调的工作或者出差和企业沟通的工作会恢复正常，被延迟的项目进度大概率会通过加班、牺牲此后的假期等方式弥补回来，追平进度。“估计疫情对业务的影响主要体现在第一季度上，随着接下来再融资新规、新三板改革政策等落地后，投行业务会有好的很多增量，对全年业务的影响有限。”

智能投行破局

实现业务承做模式变革

实际上，要有效实现远程办公，机构金融科技对业务模式也迎来新的挑战和发展方向。有券商人士指出，未来智能投行、电子化投行将成为投行业务破局的方向。

据平安证券相关人士透露，公司倡导智能投行，很多线上办公可以搞定。“我们公司的项目材料智能复核系统，可针对股、债、ABS业务申报材料的财务数据及计算准确性等进行智能识别和复核检查，大大提高了工作效率和准确性，有助于进一步提高质控内核的质量和效率，实现业务承做模式的变革。”

兴业证券表示，公司已成立专项金融科技小组，提升投行竞争力。公司投行部已有大投行系统、底稿管理系统、发行管理系统和新三板督导系统等，未来将以注册制为契机构建面向未来的智能投行，打造“智能审核、智能查询、智能作业、智能管理、智能销售”五大投行智能应用，增强专业数据分析能力和动态督导能力。

受疫情业务暂停，有券商投行的项目推进并未受太大影响，这也得益于智能投行的提前布局。

去年年中，招商证券推出“智能大投行”平台，覆盖股权业务、债券业务及ABS等多业务链条，实现营销、承揽、承做、审核、发行及后督的全过程信息化管理，提升客户营销服务、投行业务拓展及项目质量管控能力，助力投行业务转型。在项目管理上，“智能大投行”实现了全业务全流程管理，将项目文档变成结构化信息，形成可视化、可穿透的项目全景档案。招商证券信息技术中心负责人表示，智能投行平台的作用在于帮助投行人员把项目文档全部切割成片段，每个要点对应一个标签，这样每个人只需关注自己负责的标签内容。“这不仅降低了出现风险错漏的可能，还以标准化执行流程大大提高了各环节员工的工作效率。”

监管部门也开始改变传统业务方式，鼓励券商投行采用底稿电子化系统推进项目。2月14日，深圳证监局发布启用“拟上市公司辅导监管信息系统”通知，将通过该系统接收辅导备案申请、中期辅导报告、辅导验收申请等申报材料，并发布相关工作通知。此外，证监部门此前表示，从今年开始，各证券公司承揽的投行类项目应使用底稿电子化管理系统进行管理，不具有底稿电子化管理系统的不得承揽投行类项目。对落实效果好的证券公司，将在券商分类评价中给予加分。

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