券商找寻受益潜质金股让你赚

券商找寻受益潜质金股让你赚

券商找寻受益潜质金股让你赚 更新时间：2011-3-23 11:53:44

按增发后计算　　海南航空代码：600221收盘价：8.08元　　评级：谨慎增持评级机构：国泰君安　　处于海南板块的海南航空公布了2011年40个亿的经营利润目标，主业增速仍较快，具备板块内比较优势。海南航空2010年实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别为217.1亿元、28.0亿元和30.1亿元，各指标同比显著提升。实现每股收益0.74元，超出市场预期。其中非经常性项目包括处置资产等营业外收入近9亿元和使用以前年度未确认递延所得税资产的可抵扣亏损等。　　公司航空业务大幅增长，其中航空客运收入183.6亿元，占主营业务收入的93.6%。在ASK实现9.3%有限增长的情况下，客座率达到81.7%，同比大幅增长3.7个百分点，而票价则飙升27.5%。总的来看，公司航空业务弹性明显，收益增速大于业务量增速又大于投入增速，各环节效益实现快速正面放大。　　总的来看，航空业进入新一轮盈利周期，升值和供求关系相对景气背景下，2010年业绩高基数、油价高企和高铁挤压预期等因素使得中期航空公司业绩波动趋于缓和，强趋势特征弱化。2011年40个亿的经营利润目标彰显了公司信心，此外大新华整体上市私募扩股在即，海航股份有动力提升业绩。　　根据近期各相关动态，上调公司2011～2012年每股收益分别至0.74元和0.60元，对应市盈率分别为11倍和14倍；阶段性机会仍可期待。同时提示油价高企、各类突发事件等风险，给予谨慎增持投资评级。

洽洽食品代码：002557收盘价：37.52元　　评级：强烈推荐评级机构:中投证券　　炒货行业龙头洽洽食品的收入规模和盈利能力远超竞争对手。在炒货行业，从规模来看，超过10亿的销售额只有洽洽一家，公司的收入规模超过了市场上第二至第五名四家收入总和，处于绝对的龙头地位。从盈利能力来看，公司的毛利率处于行业较高水平，因为产品价格比同类品牌高5%～10%，净利率超过7%，远高于行业其他企业的水平。　　公司目标是十二五期间每年增长30%以上，渠道上重点是县乡市场，产品上重点是薯片产品。目前葵花子市场份额第一，小片西瓜子市场份额也是第一，但像花生、蚕豆、开心果、南瓜子、杏仁、核桃仁等还不是第一，任何一个品类做到第一都是15～20亿的收入规模，传统炒货空间很大。炒货行业自然增长速度约10%～12%，优势企业的增速要远高于行业增速。未来公司仍将以自主研发为主，开发更多休闲食品，同时也可能通过合资、兼并等方式借助资本市场加快发展。　　洽洽的发展思路是从瓜子到炒货，再到休闲食品；薯片行业近几年成长很快，但主要是外资品牌，中国市场空间很大。公司有意做大做强国有品牌薯片。公司的产品原材料有一部分是新鲜马铃薯做成土豆泥再加工；而且公司产品是非油炸的，含油量只有油炸的一半，所以更健康；去年从7月开始销售，在缺货的情况下卖了7千多万。公司薯片系列产品的规划是先通过差异化策略，以非油炸薯片来切入薯片市场，未来像乐事那种油炸薯片也会做，但不会作为主打产品，可能价格和外资相差不大，或略低一点。　　看好公司的休闲食品的发展战略、差异化的产品结构、强大的销售网络和完善的激励机制，预计2011至2013年EPS分别为1.04元，1.47元，1.92元，给予公司强烈推荐的评级。

海南海药代码：000566收盘价：27.90元　　评级：强烈推荐评级机构：华创证券　　海南海药2010年流年不利，诸多因素致盈利大幅下降，归属于母公司所有者净利润3352万元，同比下降48.89%。净利润大幅低于预期的主要是因为期间费用增加5310万元，增长50%，大幅高于销售收入增长；政府补贴减少致营业外收入减少2256万元。但公司每股经营活动现金流0.24元，大于每股收益，经营活动现金流情况良好。　　公司主营业务收入依然呈现稳定增长，且毛利率增加4.53个百分点。主要产品肠胃康、特素、头孢类制剂及原料药及中间体毛利率均大幅增加，表明公司经营质量得到较大改善。海南海药的主营业务产业链基本形成，2011年爆发增长可期。　　海南海药将进入快速发展期。由于人工耳蜗器械证书在近期获得已无悬念，预计海南海药增发可能在2011年4月前后完成。可以预计完成增发不仅可以使其人工耳蜗项目顺利投产和销售，更可以使公司在制药领域尤其是高端抗生素领域获得巨大发展，将成为公司腾飞的重要转折点。　　公司2011年上半年完成增发应该没有悬念，由于2011年人工耳蜗存在生产投入和营销投入，预计其将不会对海南海药产生利润贡献。虽然天地药业经营会出现大幅增长，海南海药权益也将由目前的69.44%上升至91.79%，但由于股本稀释将可能降低其每股收益。假设海南海药增发4000万股，预计增发后海南海药2011年、2012年和2013年主营业务归属于母公司所有者净利润分别为2.1亿元、3.26亿元和4.49亿元，EPS分别为0.83元、1.29元和1.78元。海南海药主营业务快速增长趋势显现，增发后更可以使公司经营出现重大转折，且人工耳蜗为国内首家，市场潜力巨大，可以提升公司估值水平。考虑到公司可能出现快速增长和人工耳蜗项目落实，且由于公司股本较小不排除公司大幅送转的可能性。华创证券认为海南海药理应享受较高的估值水平。按50倍PE计算，其合理价位应该在41.5元，维持强烈推荐评级。

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