如何应对3万亿美元外储？

如何应对3万亿美元外储？ 更新时间：2011-4-26 11:18:28 　　中国外汇储备首次突破3万亿大关，引来了一片惊叹、担忧之声，握有巨额外汇资产之后应该怎么办？

央行公布的数据显示，截至3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24．4％，外汇储备余额已占全球外储的三分之一。同时，中国外汇储备从首次突破2万亿美元到突破3万亿美元仅仅用了不到一年的时间。

有专家称，中国国际收支的双顺差，以及中国央行在外汇市场上源源不断地购入外汇，是中国近年来外汇储备加速上升的根源。

在2006年至2010年间，中国外汇储备就增长了2．03万亿美元，年均增长4057亿美元。2006年10月，我国外汇储备首次突破万亿美元。不到3年，2009年6月，外汇储备一举突破2万亿美元。而外汇储备从2万亿美元增至3万亿美元，仅仅用了不到两年的时间。仅2011年第一季度中国外汇储备就增长了1973亿美元。社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明在接受记者采访时表示，按照这一趋势发展下去，2011年的外汇储备增量可能再创新高。

“外汇储备已经超过了我国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。国务院也已经提出来要减少外汇储备的过度积累，对于已经积累的部分一定要管好，其中一条就是要多样化。”央行行长周小川在某论坛上的这番言论引起了专家们的共鸣。

国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌19日表示，中国持有1万亿美元外汇储备就足够，余下资金应该大量投资。

目前中国外汇储备资产的构成尚没有正式公布，但是可以从国际机构的信息中看出一些端倪。

公开资料显示，在向IMF汇报的国家外汇储备资产构成中，截至2010年年底，61％投资于美元资产，26％投资于日元资产，13％投资于其他币种资产。

对此，张明表示，尽管中国外管局没有披露外汇储备投资的币种构成，但估计中国外汇储备的币种构成与IMF披露的比重近似，即中国外汇储备的近三分之二投资于美元资产。

而根据美国财政部最近披露的数据，截至2011年2月底，中国投资者投资的美国国债为1．15万亿美元。当然这个数据并不包括中国央行通过伦敦、香港等离岸中心购入的美国国债。

令人担忧的是，4月18日，国际评级机构标准普尔公司将美国主权债务评级前景从“稳定”调低至“负面”，“负面”前景表示“在两年内调低美国的长期评级至少有三分之一的可能性”。标准普尔认为美国财政状况存在重大风险，美政府与国会很有可能无法在2013年前就中长期预算削减方案达成共识。

尽管一个国际机构的意见并不能完全反映真实情况，但是至少向国际市场拉响了警钟，美元资产不得不让市场投资者出现紧张情绪。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，外汇储备保值增值的关键是致力于提高外汇储备的利用效率和投资效率。中国外汇管理部门可进一步拓宽外汇储备的投资渠道，加强对外部资本市场的投资，包括境外股权类投资以及非金融领域的大宗商品类投资等。

财经学者赵险峰在接受记者采访时表示，在人民币升值、全球经济动荡的大背景下，做好外汇储备保值增值大课题，首先应确定外汇储备合理区间，对超额储备减持分流；其次应加快外汇储备管理模式改革步伐，切忌一方面外汇储备突飞猛进、价值折损，另一方面外汇储备有效需求得不到满足；而且也应加大外储投资渠道拓展及投资方式多元化、加大灵活性机制建设力度；此外还要不断提高资产配置决策及沟通效率，避免因非方向性或基本原则性问题扯皮，延误或失去一些好的投资机会。

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